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    传统金融收紧为互金发展带来好机会

     

    今年以来,一行三会密集发布多项监管法规政策,可谓大招频发,剑指金融各领域的行业市场乱象,诸如证券公司通道业务全面清理、禁止,肃清资金池债权产品,私募基金业协会整顿非标私募,银行系统严查委外贷款及信托违规,保监会加强资管计划、万能险监管力度、甚至商务部也对融资租赁开展风险排查……一时间整个金融行业内风声鹤唳,业内专家纷纷感叹:这活越来越不好干了,越来越成了刀口舔血了!很多整装待发的各类产品不得不戛然止住,这也意味着天量级的资金投不出去了!那么在如此这般传统金融收紧的情况下,对于正在如火如荼整改进行中的互联网金融行业,是否恰好正是发展壮大的好机会呢?答案是肯定的,互金将成为下一个风口


    加强通道业务监管

    2017519日,在证监会新闻发布会上,发言人首次提及全面禁止通道业务,各证券基金管理机构从事资管业务要坚持资管业务本源,审慎勤勉履行管理人职责,不得让渡管理责任,证监会将对经营混乱、合规失效、风险外溢的机构从严监管。2016年以来,资管业务快速发展,截至2016年底,整个资管行业内一对一的资管业务规模达27.08万亿元。具体整改工作涉及银行和证券基金公司两类主体,从银行角度,会通过调整监管指标计算方式,加强穿透监管、跨部门协调等方式消除银行开展此类业务的内在动力,同时区分标准化业务非标准化进行差异化监管,主要是加大对具有监管套利性质的通道业务;从证券基金管理机构角度,会注重从信贷文化走向资产管理文化的制度建设,建立委托人、管理人权责清晰、风险依法依约承担的制度机制,以实现真正打破刚性兑付、行业良性发展。




    加强私募非标业务监管

    今年以来,私募金业协会也在加强监管力度,整个私募行业也面临新的洗牌局面。随着私募金备案新系统上线,在要求私募机构执行一、二级业务分业经营同时,暂停了一部分具有资金性质的非标私募的发行和销售。非标私募这类业务基本涵盖在四大类私募基金产品中其他类基金这一大类内。这一类非标私募业务令监管层头疼的就是滚动发行设计、定价分离、期限错配、底层资产不透明等诸多特质,这些特质与监管层不鼓励私募产品成为融资工具这一既定监管倾向是明显相背离的。目前基金业协会对该类基金产品的备案审核趋势是趋严,部分私募机构的资金池类非标产品的运作已被监管层叫停。在这一形势下,很多从事非标私募的机构在预期其非标私募基金产品备案很难获得基金业协会审核通过情况下,会被动选择转道互联网金融平台的资管业务来实现接盘。


    加强银行委外业务监管

    20174月以来,伴随着2016年度银行委外产品的赎回陆续到期,金融监管部门接连发布多个重要文件,旨在加强银行业风险防控,对各银行业金融机构同业业务、投资业务、理财业务中存在的杠杆高、嵌套多、链条长、套利多等问题开展治理。伴随着银行尤其是城商行被强制去杠杆,银行委外资金大规模抽离股市、债市。接下来为符合监管要求,委外投资模式也面临转型,同时对真正主动管理类的委外基金设置部分新指标。


    加强信托业务监管

    近期银监会向各银监局下发《2107年信托公司现场检查要点》,要求严查房地产信托业务违规,具体表现为:通过股债结合、有限合伙企业投资、应收账款收益权等模式变相向房地产开发企业融资以规避监管要求,或协助其他机构违规开展房地产信托业务等,严查直指之前火爆的拿地融资业务,如此通过信托资金实现房地产商融资的所谓创新渠道正在被收紧。


    加强资管计划、万能险监管

    最近审计署发布的《关于2016年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》中指出,存在部分保险公司通过资产管理计划、万能险等筹资入市,影响资本市场秩序情形。保监会针对前海人寿、恒大人寿等9家公司的万能险业务开展专项检查,下发监管函,责令其进行整改,先后叫停互联网保险业务,对前海人寿采取了停止开展万能险新业务的监管措施。对此类业务监管的方向就是对重点公司实施全过程、穿透式监管,守住确保不发生系统性风险的底线,同时加大违法违规查处力度,督促保险公司转变业务发展方向,引导险资切实服务实体经济发展。




    加强融资租赁业务监管

    商务部确定在201752日至630日期间组织各地开展融资租赁行业风险排除工作,重点排查相关企业是否存在直接从事或参与吸收或变相吸收公众存款等行为,是否未经相关部门批准从事同业拆借、股权投资业务等9类事项。对排查中发现的违法违规行为要求限期整改,


    综上,上述金融监管机构所出台的各项监管法规政策及措施,指向就是一个:金融去杠杆,这绝对是当前宏观经济及金融市场的焦点,目的就是要纠正脱实就虚,确保不发生金融系统性风险,同时引导资金转向实体经济。在一行三会监管框架下多管齐下的去杠杆措施,势必造成一方面融资成本呈上升趋势,最为显著的即是发债利率高企,大家都能听到业内越来越多的呼喊资金荒到来的声音;另一方面,则是在严苛监管下沉淀的相当量级资金找不到出路,无从释放。而这正是互联网金融的良好机会。

     

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